实盘周记2023/04/28（第十五篇）
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每周一句
Price is what you pay, value is what you get.
本周交易
无
目前持仓
下表除"当前股价"和百分比之外，其余科目单位为人民币亿元。本周唐师调整了部分买卖点，所以也跟着调整，详情见唐书房。
实盘收益
本周收益-0.02%，沪深300指数-0.09%
2023年内实盘+4.64%，沪深300指数+4.07%
净值计算：若2023/01/01净值为1，则当前净值为1.0464
强烈声明
本人所发布之文章均仅用于记录个人投资、学习思考，不用于任何商业用途，不作为任何投资建议
本周记事
唐师生日
这是本周唐门学子最盛大隆重的事情，4月28日，大家翘首以待迎来了唐师的五十生辰，无论后院前院，大家纷纷送上祝福。唐师被大家浓浓的爱意和敬意包围，虽然唐师的粉丝远超60万，更多人的祝福并不一定被看到，但这并不妨碍大家发自内心地希望这个睿智、豁达、幽默、随和、淡泊名利又十分接地气的男人财富比肩巴菲特，智慧更胜老芒格。
大家纷纷写下和书房，和唐师的结缘，细数素未谋面的唐师如何成为自己的贵人。
正如有人说：人最大的运气，不是捡到钱，而是某天你遇见一个人，他打破了你原来的思维，提高了你的认知，进而提升你的境界，带你走上更高的平台，这就是你人生的贵人。
请看令人敬仰的大师兄讲述唐师《知天命的价值人生》
欧阳风影讲述跟唐师的《过去、现在、将来》
白云姐《贺唐师生辰》
鱼风暴《寻宝唐书房》
柔柔欣喜地《遇见春天遇见你——我与唐书房》
ty讲述一路坎坷《跌跌撞撞终遇唐书房》
小杰因为《结缘唐书房 人生路上不迷茫》
有才又有爱的小雨赋藏头诗一首：
小小清风戏水漾，雨气带香隐入塘。
恭请乾坤现模样，祝祷老唐寿安康。
老骥路边闲悠逛，唐门在峰蝶作廊。
海阔天空任君浪，屋中自在有琴娘。
添得价投几砖房，筹觥谈笑后合仰。
人事自有真理藏，丁花深巷有奇香。
兴喜本缘今日隆，旺昌景明贺老唐！
同样的作诗小能手世云因为和唐师同一天生日引来无数羡慕嫉妒的眼神
大家还围绕仅有的几张老唐帅帅、萌萌的背影图，热烈地讨论，无限地遐想，甚至买同款跑鞋，同款梳子，畅想着拥有同款书房，这就是书房的一群追星族。
这是我进入书房后第一次和大家一起近距离地感受唐师被众星拱月般地过生日，作为赞赞群的一员，也有幸看到集大家智慧的祝福由大师兄代笔送到了唐师手中。
很难想象在这个网络时代，一个实力超强却不显山露水的隐士，能引来芸芸众生的仰慕，追随。大家自觉自愿地维护着书房良好的学习氛围，每周定时守候着唐师发文，看完认真思考，积极留言，并以留言能上墙，被翻牌为荣。
大概就像大师兄说的：一开始我们的目标其实是赚钱；没想到，在书房和书院浸染久了以后，才发现价值投资原来只是价值人生在投资领域的映射。我们的终极追求，不是实现财富单项的最大化，而是以自己舒服的方式，过好这普普通通而又独一无二的一生。
这样的感悟在日拱一卒的过程中越发认同，我们在这里学到的不仅有投资，更有人生的态度，懂得聚焦、取舍，多看一二。能被智者影响、引领的人生是幸运的。
这样的幸运在加入赞赞群之后得以延续，和一群志趣相投的人一路同行，往后余生，不孤单。
加入后院
四月的最后一天，收到了本年度最大的礼物，幸甚至哉！之前已经有很多赞友本就在后院或者陆续被邀进入，羡慕之余，继续做好自己，不忘初心，边学习边感恩边互动，不期而至的美好令人欣喜，每一步都是最好的安排。记下这个有着特殊意义的日子，感谢8哥，菊姐，因为你们的善心善行，让我这个一直在书房外转悠的小啰啰能少走弯路，离大家更进一步，日拱一卒，持续学习，持续进步。以后的每一天，将在唐师的morning贴中开启。
年报初览
1、茅台一季报
公司实现营业收入387.56亿元（+20.0%），实现归母净利润207.95亿元（+20.6%），实现扣非净利润207.78亿元（+20.5%）。
唐师说，看茅台的财报比较简单，只要看下面这张小表，那我也学着看看
2022年一季报：
2023年一季报：
23年一季度茅台酒增长16.8%，系列酒增长46%，直销增长63.4%，批发下降2.2%。i茅台22年3月31日试运行，去年三个季度实现不含税收入118.83亿，平均每季度39.61亿，今年一季度49亿，等同于增长23.7%，按一季度的销售，全年有望实现196-200亿不含税收入。在茅台酒不愁卖的情况下，公司似乎故意控制茅台酒销售，大力推广系列酒，毕竟要保持长久稳定的增长，系列酒必须要做大做强。
年初公司制定的目标是增长15%，第一季度已经超额完成，根据以往第一季度营业收入占全年比大概26%左右，全年完成增长18%应该是有希望的
按全年增长18%计算，预计2023年营业收入1464亿左右，按净利润率51%计算，扣非净利润746亿左右，给茅台30倍市盈率，今年合理估值746*30=22380亿左右，一年后卖点746*50=37300亿左右，唐师给定37000亿，所以就按唐师的办。
2、洋河、古井、分众
洋河发布2022 年年报，2022 年实现营业收入301.05 亿元，同比+18.76%；归母净利润93.78 亿元，同比+24.91%；扣非归母净利润92.77亿元，同+25.82%。同时，公司发布2023 年一季报，2023 年一季度实现营业收入150.46 亿元，同比+15.51%；归母净利润57.66 亿元，同比+15.66%；扣非归母净利润56.66 亿元，同+15.68%。
洋河、古井、分众的年报没有学习过，了解都是来自于唐书房，去年因为洋河的理财部分出现信托暴雷和中银证券公允价值降低，唐师一再调低了净利润的预测值，最终公司实现扣非归母净利92.77亿。今年信托部分基本已排除干扰，公司一季度报的数据各项增长都在15%以上，拍脑袋预测全年增长15%，扣非归母净利在107亿左右，给25倍合理市盈率，今年合理估值2670亿左右，一年内卖点5400亿左右，买卖点都不作调整。
古井2022 年实现总营收167.13 亿元，同比+25.95%，归母净利润31.43 亿元，同比+36.78%。23Q1 实现总营收65.84 亿元，同比+24.83%，归母净利润15.7 亿元，同比+42.87%，一季度业绩超预期。
公司披露23 年计划实现营收 201 亿元，同比+20.26%，利润总额 60 亿元，同比+34.21%，
鉴于公司十三五提前完成百亿目标，十四五双百亿决心坚定，通过持续耕耘向全国化、高端化持续迈进，业绩后劲仍充足。对于完成既定目标，还是较有信心的。保守估计实现营收+20.26%，归母净利+20%，达到38亿，给25倍市盈率，今年合理估值38*25=943亿左右，三年后估值按每年+15%计算为1320亿左右，一年内卖点38*40=1520亿（唐师给1440亿）
分众发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。2022年广告市场需求整体疲软，分众传媒同样遭遇较严重冲击与挑战，全年公司实现营业收入94.25亿元，归母净利润27.90亿元。
但2022年12月以来，随着国内经济的复苏，广告市场逐步回暖。一季报显示，2023年第一季度，公司实现营业收入25.75亿元，归母净利润9.41亿元，呈现企稳向好趋势。
对于分众这样对经济周期严重依赖性的企业，在对其核心竞争力没有动摇的情况下，按照席勒估值法，之前有过一次试算，基本没变
以上买卖点的设定都是站在唐师肩膀上抄的作业，这是对自己学习过程的边梳理边思考的记录，肯定有很多逻辑漏洞，不存在任何投资建议，有不理解的地方请直接关注唐书房。
本周学习
1、在读《邓小平时代》进度50%
2、上周世界读书日的微信7天挑战活动宣告失败，虽总时间达标，但中途一疏忽忘记一天，看来要长期坚持做好一件事，确实是不容易的，不服再战，继续。
3、本周练字两小时左右
本周运动
每天步行上下班，来回半小时
跑步一次，5公里